Il titolo Advanced Micro Devices (AMD) (NASDAQ:AMD) ha registrato un calo dell’11% nell’ultima settimana ed è sceso di circa il 25% dall’inizio del 2024. In confronto, l’indice S&P 500 è aumentato di circa il 22% nello stesso periodo. , mentre la rivale Nvidia (NASDAQ:NVDA) è cresciuta di oltre il 160%.
Le azioni AMD crollano dell’11% mentre Nvidia sale di oltre il 160%
La recente svendita è attribuita a diversi fattori, tra cui il downgrade da “acquisto” a “neutrale” da parte degli analisti di Goldman Sachs e le stime al ribasso di KeyBanc Capital Markets e HSBC. Le preoccupazioni per la crescente concorrenza nel mercato delle GPU, in particolare da parte dei chip avanzati di Nvidia e di altri nuovi concorrenti nel settore dell’intelligenza artificiale, hanno contribuito al sentiment negativo. Sebbene AMD abbia guadagnato quote di mercato da Intel nello spazio CPU per PC e server, si teme che il mercato complessivo possa rallentare. Secondo i dati IDC, le vendite di PC sono aumentate solo dell’1,8% su base annua nel quarto trimestre del 2024 e dell’1% nel corso del 2024.
AMD sta introducendo nuovi chip MI350 volti a migliorare il proprio vantaggio competitivo. L’azienda ha spostato l’attenzione dalle GPU di gioco e progettazione ai chip per l’addestramento di modelli linguistici di grandi dimensioni e l’inferenza nell’intelligenza artificiale generativa. La domanda per le unità di elaborazione grafica MI325 di AMD è stata descritta come debole. Tuttavia, AMD si sta concentrando su aree con potenziale per la conquista di quote di mercato. Si prevede che la serie di GPU MI350, il cui lancio è previsto per la fine del 2025, fornirà prestazioni di inferenza 35 volte migliori rispetto al suo predecessore, il CDNA 3.
Si prevede che il mercato dell’intelligenza artificiale passerà gradualmente dall’addestramento dei modelli all’inferenza, che richiede una minore intensità computazionale. Questo cambiamento potrebbe favorire i processori AI di AMD. MLCommons, un’organizzazione di test, ha notato che l’MI300X di AMD è competitivo con la GPU H100 di Nvidia nei benchmark di inferenza AI, portando a ordini significativi da parte degli hyperscaler. IBM prevede di includere l’MI300X di AMD nei suoi servizi cloud durante la prima metà del 2025, mentre Oracle ha optato per i chip di elaborazione accelerata di AMD per il suo nuovo supercluster AI grazie alle ottime prestazioni a prezzi competitivi.
AMD detiene una posizione unica nel settore tecnologico sfruttando la propria esperienza sia nelle CPU che nelle GPU, consentendole di integrare funzionalità per un’elaborazione efficiente e attività di calcolo accelerate, che possono fornire un vantaggio nel panorama dell’hardware dei computer in evoluzione.
La performance del titolo negli ultimi quattro anni è stata volatile, con rendimenti annuali del 57% nel 2021, -55% nel 2022, 128% nel 2023 e -18% nel 2024. Il portafoglio Trefis High Quality (HQ) ha prodotto risultati più stabili rendimenti, sovraperformando l’S&P 500, evidenziando una differenza in termini di volatilità e rendimenti. Date le preoccupazioni sull’ambiente macroeconomico e le difficoltà precedenti nel 2022 e nel 2024, vi è incertezza sulla capacità di AMD di sovraperformare l’indice S&P nei prossimi 12 mesi.
Nonostante le sfide, gli analisti mantengono una prospettiva positiva per AMD, con una stima del prezzo di circa 160 dollari per azione, circa il 35% in più rispetto all’attuale prezzo di mercato. Il titolo viene scambiato a circa 23 volte gli utili previsti per il 2025, considerati ragionevoli rispetto alla crescita dei ricavi prevista del 26% da AMD per quell’anno.
Nel 2024, le azioni AMD sono scese del 18% nonostante le opportunità di crescita come potenziale produttore di chip AI, faticando a soddisfare le aspettative degli investitori. La crescita di AMD è rimasta indietro rispetto a quella di Nvidia. Affinché AMD possa riprendersi, i suoi chip AI devono dimostrare competitività rispetto alle offerte di Nvidia, rendendo necessario un miglioramento significativo dei tassi di crescita.
Il rapporto prezzo/utili di AMD sta migliorando, ma è ancora dietro ai multipli molto più bassi di Nvidia. Entrambe le società sono considerate investimenti promettenti, ma AMD deve convincere gli investitori che le sue soluzioni AI possono competere efficacemente con la leadership consolidata di Nvidia nel mercato. AMD ha un potenziale significativo nei mercati maturi, ma le sue prestazioni future potrebbero dipendere dal successo dei suoi processori AI. La quota di mercato dell’intelligenza artificiale di AMD rimane notevolmente inferiore a quella di Nvidia, con Nvidia che detiene una quota del 90% rispetto al 10% di AMD.
AMD ha riportato i risultati del terzo trimestre nell’ottobre 2024, soddisfacendo le aspettative sugli utili ma non deludendo in termini di prospettive di fatturato per il quarto trimestre, stimando 7,5 miliardi di dollari contro un consenso degli analisti di 7,55 miliardi di dollari. L’azienda potrebbe trovarsi ad affrontare sfide nel soddisfare la crescente domanda di processori IA, con il CEO Lisa Su che indica scorte di chip limitate nel 2025. Gli analisti hanno espresso preoccupazione per il fatto che AMD potrebbe avere difficoltà a soddisfare le stime di Wall Street per il 2025, che variano tra 8 e 9 miliardi di dollari.
AMD pubblicherà i risultati finanziari del quarto trimestre e dell’intero anno 2024 il 4 febbraio, dopo la chiusura del mercato.
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