Gli investitori di Wall Street hanno osservato che, nel breve termine, asset class come oro e bitcoin potrebbero riflettere la performance osservata durante la prima presidenza di Donald Trump. Il sentiment riguardo al secondo mandato pro-business di Trump è stato in gran parte ottimista, con l’S&P 500 in rialzo di quasi il 4% dalle elezioni presidenziali. Recentemente, l’indice è aumentato del 2,9%, segnando la migliore performance settimanale dall’inizio di novembre. Questa crescita si verifica in un contesto di incertezza del mercato, comprese le potenziali tariffe, una diminuzione del ciclo di taglio dei tassi e le domande riguardanti i programmi normativi della nuova amministrazione.
Andamento del mercato durante il precedente mandato di Trump
Durante i primi 100 giorni della precedente presidenza di Trump nel 2017, i tre principali indici hanno registrato guadagni significativi: l’S&P 500 è aumentato del 5,3%, il Dow Jones Industrial Average è aumentato del 6,1% e il Nasdaq Composite ha guadagnato il 9,2%. L’attuale sentiment degli investitori suggerisce che questa volta un altro rally sostanziale potrebbe essere improbabile. Jeff Kilburg, fondatore e CEO di KKM Financial, dichiarato“A differenza di Trump 1.0, abbiamo visto l’indice S&P 500 registrare per due anni consecutivi rendimenti pari a quasi il 25%. È davvero difficile ripeterlo a meno che non vediamo una maggiore forza dei consumatori e ulteriori profitti da parte delle aziende”.
Art Hogan, capo stratega del mercato presso B. Riley Wealth Management, ha osservato che la fase attuale richiede una pausa nel rally mentre gli investitori attendono chiarezza sulle nuove politiche amministrative, indicando: “Siamo sostanzialmente stabili rispetto all’anno”.
Analisi settoriale
Nel 2017, il settore tecnologico ha registrato un aumento dell’11,5% durante i primi 100 giorni di Trump, mentre il settore energetico è sceso dell’8,2%. Tuttavia, nell’anno in corso, il settore energetico ha guadagnato il 9,2%, guidando il mercato, mentre i titoli tecnologici sono scesi dello 0,2%. Gli investitori si aspettano che i titoli energetici mantengano la loro forte performance. Hogan ha osservato: “La domanda e l’offerta di prodotti energetici sono molto più equilibrate di quanto si riflette nei prezzi delle materie prime”.
Anche se i progressi dell’intelligenza artificiale probabilmente andranno a beneficio dei titoli tecnologici, gli investitori non prevedono che il settore raggiunga lo stesso slancio degli anni passati. Kilburg ha dichiarato: “La tecnologia sarà ancora un tema nel 2025, ma penso che ci sarà una massiccia rivalutazione in arrivo nella prima metà dell’anno solo perché sono diventati troppo grandi, troppo in fretta”. Hogan e Kilburg hanno inoltre sottolineato che il settore sanitario e quello finanziario sono settori che potrebbero sovraperformare nel prossimo futuro.
Previsioni per petrolio greggio e benzina
I prezzi del petrolio greggio hanno oscillato durante il mandato iniziale di Trump, ma alla fine sono diminuiti. Attualmente, tutti e tre gli investitori prevedono un aumento dei prezzi del petrolio greggio. Kilburg ha dichiarato: “Se Trump riuscirà a portare la pace in Medio Oriente – cosa che a quanto pare ha già portato qui prima dell’insediamento – allora il prezzo del petrolio aumenterà”. I futures del greggio West Texas Intermediate e Brent sono aumentati di oltre l’8% nel 2025. Inoltre, Boockvar ha citato le nuove sanzioni statunitensi contro i produttori di petrolio russi come catalizzatore di potenziali aumenti dei prezzi.
Per quanto riguarda i prezzi della benzina, che sono aumentati da gennaio ad aprile 2017, prevederne la traiettoria futura questa volta è più complesso. Boockvar ha spiegato che i prezzi della benzina non hanno ancora rispecchiato i recenti aumenti del petrolio greggio. Hogan ha affermato: “Probabilmente vedremo il prezzo medio del barile di petrolio tra i 75 e gli 85 dollari per il WTI. Ciò si traduce in circa 3 dollari di benzina, tutte le cose rimangono uguali. Al contrario, Kilburg ha avvertito che le difficoltà alla pompa potrebbero aumentare per i consumatori statunitensi a causa del precedente calo dei prezzi del greggio.
Prospettive su oro, bitcoin e dollaro USA
Tutti gli investitori prevedono che i prezzi dell’oro aumenteranno nei prossimi 100 giorni, riecheggiando le tendenze del 2017. Hogan ha indicato come motivo l’incertezza geopolitica, mentre Kilburg ha fatto riferimento alle preoccupazioni sull’inflazione. Boockvar ha osservato: “L’oro è riuscito a riprendersi nonostante il dollaro forte e l’aumento dei tassi reali, e questo grazie alla domanda vorace da parte delle banche centrali”.
D’altra parte, la traiettoria del bitcoin potrebbe essere influenzata dalle politiche amministrative, con Hogan che suggerisce che un approccio cripto-friendly potrebbe aumentarne il valore. Bitcoin ha recentemente superato la soglia dei 100.000 dollari. Tuttavia, Kilburg ha messo in guardia contro un potenziale ritracciamento, dicendo: “È un vecchio adagio comprare le voci e vendere le notizie. Se non avremo il governo degli Stati Uniti che acquista bitcoin entro i primi 100 giorni, assisteremo a un pullback di bitcoin.”
Il dollaro statunitense è aumentato di valore rispetto alle principali valute da gennaio ad aprile 2017 e ha mostrato modelli simili dopo la rielezione di Trump. Boockvar ha previsto che questo rally del dollaro potrebbe perdere slancio, affermando: “Ho la sensazione che Trump vorrà un dollaro più debole”. Hogan ha osservato che anche il calo del PIL negli Stati Uniti potrebbe limitare la forza del dollaro.
Nonostante ciò, Kilburg ha espresso ottimismo sul fatto che il dollaro potrebbe continuare a salire, anche se ha affermato: “Non vedremo un altro rialzo del 10% a meno che non vediamo qualcosa di massiccio dal punto di vista tariffario”.
Rendimenti dei titoli del Tesoro in un contesto economico in cambiamento
Dal 2017, i rendimenti dei titoli del Tesoro statunitensi sono aumentati in modo significativo, con il rendimento dei titoli del Tesoro a 2 anni recentemente intorno al 4,283% e il rendimento a 10 anni a circa il 4,623%. Gli investitori prevedono che il rendimento a 2 anni rimarrà probabilmente stabile, riflettendo la politica monetaria anticipata della Federal Reserve. Hogan ha spiegato: “I due anni probabilmente continuano a rispecchiare quella che sarà la nostra interpretazione della politica monetaria della Fed”.
Il rendimento del decennale, che riflette un più ampio sentimento di crescita economica, potrebbe attestarsi tra il 4,25% e il 4,75%. Kilburg ha affermato che potrebbe verificarsi un temporaneo irripidimento della curva dei rendimenti poiché gli obbligazionisti potrebbero cercare maggiori rendimenti per il rischio. “In realtà penso che avremo un movimento a breve termine nei 10 anni sopra il 5%. Poi ci sarà un riposizionamento da parte di alcuni dei più grandi detentori di titoli del Tesoro posizionati a livello istituzionale”, ha aggiunto Kilburg.
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