Le azioni europee della difesa sono aumentate lunedì mentre i leader regionali si sono impegnati ad affrontare “il pesante sollevamento” della difesa dell’Ucraina dalla Russia, tra le tensioni a seguito di un recente conflitto tra il presidente Volodymyr Zelensky dell’Ucraina e del presidente Trump.
Le azioni della difesa europea si alzano mentre i leader si impegnano a sostenere l’Ucraina
Le azioni delle principali società di difesa europea – comprese il contraente britannico BAE Systems, il produttore tedesco Rheinmetall e la società italiana Leonardo – hanno raccolto i massimi record lunedì. La manifestazione ha contribuito a elevare l’indice di Spoxx Europe 600, tradizionalmente dominato da azioni di lusso, a nuovi livelli.
Nonostante l’entusiasmo degli investitori, rimangono preoccupazioni sulla capacità dell’Europa di aumentare la spesa militare, dati livelli di debito elevati, crescita lenta e potenziale tariffe da Trump. Il primo ministro britannico Keir Starmer ha annunciato un piano in quattro punti in un vertice con i leader europei, che include la creazione di una “coalizione anglo-francese della volontà” di difendere l’Ucraina, coinvolgendo potenzialmente “stivali sul terreno e aerei in aria”. Inoltre, la Gran Bretagna ha fornito prestiti £ 2,26 miliardi ($ 2,86 miliardi) per sostenere i militari ucraine.
Le agenzie di credito avevano precedentemente avvertito delle implicazioni finanziarie dell’aumento della spesa militare dei membri della NATO al 3 % del PIL, che è ancora a corto del 5 percento desiderato di Trump. Tali aumenti di spesa potrebbero richiedere tagli impopolari alle reti di sicurezza sociale, secondo le valutazioni di Fitch. Altre strategie per finanziare questa spesa potrebbero includere le regole fiscali allentate, riallocando fondi di recupero pandemico non spese o aumento delle tasse.
I rendimenti delle obbligazioni europee sono aumentati lunedì, evidenziando le preoccupazioni tra gli investitori per quanto riguarda l’aumento della spesa pubblica in un momento in cui l’economia sta rallentando. Gli analisti sono divisi sull’impatto degli impegni di spesa per la difesa sulle prossime decisioni sui tassi di interesse della Banca centrale europea.
Le condizioni di mercato sono fondamentali, poiché non riuscire a sostenere adeguatamente i rischi dell’Ucraina costringendo le nazioni europee a accordi sfavorevoli con la Russia, sforzando ulteriormente l’unità europea. Holger Schmieding di Berenberg notato“Trump, Putin (e forse Elon Musk?) Sembra tutti non amare l’Unione europea”, esprimendo una preferenza per i negoziati con i singoli paesi anziché il blocco dell’UE.
La fretta di aumentare il finanziamento militare ha notevolmente aumentato le valutazioni delle azioni di difesa, con azioni di società come BAE Systems e Rheinmetall che vivono volatilità. Lunedì, diversi titoli di difesa sono aumentati brevemente del 20-30%, sorprendendo i gestori di fondi. Il settore ha visto più di un raddoppio di valore sin dall’inizio della guerra in Ucraina, portando molti titoli di difesa a commerciare in multipli alti record, a volte superando quelli delle controparti americane.
Gli investitori ora ipotizzano che i governi europei potrebbero aumentare la spesa per la difesa a un 3% permanente del PIL, aiutato da potenziali allentamenti delle regole fiscali dell’UE. Paesi come l’Italia e la Spagna continuano a ritardare al di sotto dell’attuale obiettivo di spesa della NATO del 2%. La leadership tedesca può modificare il suo “freno di debito”, che limita il prestito, aprendo la strada a un’infusione significativa in un fondo da 100 miliardi di euro istituito per la spesa per la difesa in Germania.
I recenti progressi hanno spinto le banche di investimento a rivedere le loro proiezioni di profitto verso l’alto, giustificando gli aumenti previsti della spesa per la difesa. Tuttavia, è iniziata cautela ad entrare nella mente di alcuni gestori di fondi. Rory Dowie, un responsabile del portafoglio, ha espresso la necessità di valutare la sostenibilità dell’aumento della spesa per la difesa, in particolare se si verifica una risoluzione nel conflitto russia-ucraina sotto l’amministrazione di Trump.
L’indice di Spoxx Aerospace and Defense ha visto un nuovo record prima di diminuire leggermente martedì. A partire dal 1553 GMT, è sceso dell’1,5%, con una capitalizzazione di mercato di $ 514 milioni e essendo aumentato di circa il 170% dall’invasione dell’Ucraina.
Secondo lo stratega senior di Nordea Hertta Alava, l’acquisto aggressivo di ETF di difesa ha contribuito alla manifestazione, ma le alte valutazioni aumentano la possibilità di un pullback. Tuttavia, la difesa rimane un settore attraente, in quanto è una delle poche aree di crescita in Europa. Rheinmetall scambia a 36 volte gli utili previsti, il più alto mai registrato dalla fine degli anni ’80. Altre società del settore, come Saab, Thales e Leonardo, presentano multipli di guadagni allo stesso modo elevati.
Negli Stati Uniti, in Cina e in Asia, le società in competizione stanno anche assistendo a un aumento di azioni significative. RheinMetall è aumentato di oltre l’80% quest’anno, raggiungendo un record di € 1.144,50 lunedì, rispetto a meno di € 100 prima dell’inizio del conflitto in Ucraina. Hanwha Aerospace e la sua unità di costruzione navale Hanwha Ocean hanno anche visto le azioni radunarsi sostanzialmente, contribuendo a un impressionante aumento complessivo degli investimenti legati alla difesa in tutto il Pacifico.
Le azioni globali di difesa ora appaiono costose, con aziende come Hanwha Ocean Trading a 52 volte in avanti e Rheinmetall a 37 volte. Tuttavia, l’ottimismo persiste a causa degli aumenti di spesa per la sicurezza previsti, come indicato dal piano dell’Unione europea di estendere 150 miliardi di euro ($ 158 miliardi) in prestiti per miglioramenti della difesa. La Germania è destinata a creare un fondo da 500 miliardi di euro per investimenti cruciali della difesa, sottolineando la risposta multilaterale alle minacce in corso.
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