Il consiglio di amministrazione della Warner Bros. Discovery ha respinto all'unanimità la revisione della Paramount Skydance Un'offerta da 108,4 miliardi di dollari per la società mercoledì, etichettandola come un'acquisizione con leva finanziaria che caricherebbe 87 miliardi di dollari di debito sull'azienda. La decisione è arrivata in una lettera agli azionisti chiedendo sostegno al priore Accordo Netflix da 82,7 miliardi di dollari. Il rifiuto riguarda una gara d'appalto in corso per Warner Bros. Discovery, che detiene una vasta libreria tra cui il franchise di Harry Potter, la serie Game of Thrones e i titoli DC Comics. Paramount Skydance, già segnalato come potenziale acquirente prima dell'annuncio di Netflix, si è rivolta direttamente agli azionisti all'inizio di dicembre con un'offerta tutta in contanti di 30 dollari per azione. Questa mossa ha fatto seguito alla decisione del consiglio di amministrazione di Warner Bros. Discovery di perseguire la vendita di Netflix. La Warner Bros. Discovery ha respinto la proposta iniziale della Paramount come illusoria, affermando che la Paramount non aveva le riserve di liquidità per eseguirla. La società ha invece indirizzato gli azionisti verso la transazione cash-and-share di Netflix, sottolineandone l’affidabilità rispetto all’offerta non supportata. La Paramount ha risposto rivedendo la sua offerta, assicurandosi una garanzia di 40 miliardi di dollari da Larry Ellison, il miliardario co-fondatore di Oracle e padre del CEO di Paramount David Ellison. Il piano aggiornato prevedeva la raccolta di 54 miliardi di dollari di debito per finanziare l'acquisizione, con l'obiettivo di rafforzare la credibilità della proposta. La Warner Bros. Discovery non è rimasta convinta dai cambiamenti. Nella sua dichiarazione, la società ha dettagliato il disallineamento finanziario: la Paramount, valutata con una capitalizzazione di mercato di 14 miliardi di dollari, cerca 94,65 miliardi di dollari in finanziamenti azionari e di debito per l’accordo, equivalenti a quasi sette volte la sua capitalizzazione di mercato totale. L’azienda ha dichiarato: “[Paramount] è una società con una capitalizzazione di mercato di 14 miliardi di dollari che tenta un’acquisizione che richiede 94,65 miliardi di dollari di debito e finanziamento azionario, quasi sette volte la sua capitalizzazione di mercato totale… Questa struttura di transazione aggressiva pone materialmente più rischi per WBD e i suoi azionisti rispetto alla struttura convenzionale della fusione Netflix. Al di là dell'entità del finanziamento, la Warner Bros. Discovery ha sollevato preoccupazioni sulle operazioni post-acquisizione della Paramount. La società ha sostenuto che il sostenimento di tali livelli di debito deteriorerebbe l'attuale rating di credito spazzatura della Paramount, complicandone il funzionamento in corso.
