La Federal Reserve ha realizzato ciò che molti ritenevano irraggiungibile nel 2024: un raro atterraggio morbido economico, riducendo l’inflazione senza innescare una recessione. Tuttavia, con l’avvicinarsi del 2025, l’inflazione persistente e i futuri cambiamenti politici sotto il presidente eletto Donald Trump stanno creando nuove incertezze per l’economia statunitense. Il cauto ottimismo del presidente della FED Jerome Powell è sottolineato da persistenti pressioni sui prezzi, cauti tagli dei tassi e domande sull’impatto futuro delle tariffe, dei cambiamenti fiscali e dell’instabilità geopolitica.
La Federal Reserve ha chiuso il 2024 con un successo misurato, ottenendo un atterraggio morbido economico che ha evitato la recessione che molti avevano temuto. I tassi di interesse elevati hanno guidato l’inflazione verso il basso, mantenendo al tempo stesso la crescita economica e i tassi di disoccupazione relativamente stabili. Questo raro equilibrio ha consentito alla FED di iniziare a tagliare i tassi per la prima volta in oltre quattro anni.
Il presidente della FED Jerome Powell ha espresso soddisfazione per i risultati dell’anno in una conferenza stampa di dicembre: “Penso che sia abbastanza chiaro che abbiamo evitato una recessione. Il percorso verso il basso è stato migliore di quanto molti avessero previsto”. Tuttavia, l’inflazione persistente rimane una preoccupazione, poiché continua a mantenersi al di sopra dell’obiettivo del 2% della FED, con i policy maker che prevedono che non raggiungerà tale obiettivo fino al 2027.
Tagli dei tassi con cautela
La FED ha adottato tre tagli dei tassi nel 2024, iniziando con una significativa riduzione di 50 punti base a settembre, seguita da tagli più piccoli nel corso dell’anno. Queste mosse hanno segnalato la fiducia della banca centrale nella stabilità dell’economia, affrontando al contempo l’inflazione.
Tuttavia, queste azioni non furono prive di dissenso. Il governatore della FED Michelle Bowman si è opposto al taglio di settembre, sostenendo che gli obiettivi di inflazione non erano stati pienamente raggiunti. “Un’azione politica più ampia potrebbe essere interpretata come una prematura dichiarazione di vittoria”, ha avvertito. Anche il presidente della FED di Cleveland, Beth Hammack, ha dissentito a dicembre, preferendo una pausa per garantire che l’inflazione riprendesse il suo percorso discendente.
Inflazione e politiche di Trump
Mentre il presidente eletto Donald Trump si prepara a entrare in carica, le sue proposte – che vanno dai tagli fiscali alle tariffe – dovrebbero complicare la lotta della FED contro l’inflazione. Powell ha riconosciuto la sfida, sottolineando che i funzionari della FED hanno iniziato a incorporare i potenziali impatti politici nelle loro previsioni. Tuttavia, le esatte implicazioni di queste politiche rimangono poco chiare, poiché i dettagli sulle tariffe e su altre misure sono ancora in fase di sviluppo.
Nonostante queste incertezze, Powell ha sottolineato l’impegno della FED nei confronti delle decisioni basate sui dati. “Non abbiamo finito di tagliare i tassi”, ha detto, “ma procederemo con cautela”.
L’atteggiamento cauto della FED sull’inflazione ha influenzato il comportamento del mercato. I prezzi dell’oro, ad esempio, sono crollati bruscamente dopo la conferenza stampa di Powell, riflettendo le preoccupazioni per il ritmo più lento dei tagli dei tassi e per l’inflazione persistente. L’oro spot è stato scambiato a 2.592 dollari l’oncia, segnando un calo giornaliero del 2,05%.
Powell ha anche affrontato preoccupazioni economiche più ampie, compresi i rischi geopolitici e la tensione dovuta agli alti prezzi al consumo. Ha sottolineato che, sebbene l’inflazione persista in settori come quello immobiliare, l’economia statunitense ha sovraperformato le aspettative. “L’economia statunitense sta andando molto, molto bene, sostanzialmente meglio del nostro gruppo di pari a livello globale”, ha affermato.
Guardando al futuro, la FED si trova ad affrontare un 2025 complesso. I policy maker devono affrontare la duplice sfida dell’inflazione persistente e dei potenziali cambiamenti economici portati dalla nuova amministrazione. Come ha riassunto Powell; le prospettive sono piuttosto brillanti per l’economia statunitense, ma la cautela resta essenziale.
