Netflix, Inc. concordato acquisire Warner Bros., compresi i suoi studi cinematografici e televisivi e HBO Max, da Warner Bros. Discovery, Inc. (WBD) il 5 dicembre 2025. L’accordo comporta un valore aziendale totale di circa 82,7 miliardi di dollari e un valore azionario di 72,0 miliardi di dollari. Netflix prevede di integrare Warner Bros.’ operazioni esistenti e si prevede che la transazione si concluderà tra 12 e 18 mesi dopo la prevista separazione della divisione Global Networks di WBD, Discovery Global, nel terzo trimestre del 2026. L’acquisizione mira a combinare le capacità di streaming di Netflix con Warner Bros.’ vasta libreria di contenuti. Ciò include franchise popolari come “The Big Bang Theory”, “I Soprano”, “Il Trono di Spade”, “Il Mago di Oz” e l’Universo DC. “La nostra missione è sempre stata quella di intrattenere il mondo”, ha affermato Ted Sarandos, co-CEO di Netflix. “Unendo Warner Bros.’ incredibile libreria di spettacoli e film, dai classici senza tempo come Casablanca e Citizen Kane ai favoriti moderni come Harry Potter and Friends, con i nostri titoli che definiscono la cultura come Stranger Things, KPop Demon Hunters e Squid Game, saremo in grado di farlo ancora meglio. Insieme, possiamo dare al pubblico più di ciò che ama e contribuire a definire il prossimo secolo di narrazione”. Il co-CEO Greg Peters ha affermato che l’acquisizione migliorerà l’offerta di Netflix e ne accelererà l’attività per decenni. David Zaslav, Presidente e CEO di Warner Bros. Discovery, ha sottolineato la combinazione di due importanti società di narrazione. Netflix prevede di mantenere la Warner Bros.’ le operazioni attuali, comprese le uscite cinematografiche di film, e beneficiano dell’aggiunta di HBO e HBO Max alla sua offerta di contenuti. La società prevede di ottenere 2-3 miliardi di dollari di risparmi sui costi annuali entro il terzo anno e si aspetta che la transazione aumenti gli utili GAAP per azione entro il secondo anno. Secondo i termini dell’accordo, gli azionisti di WBD riceveranno 23,25 dollari in contanti e 4,50 dollari in azioni ordinarie Netflix per ciascuna azione WBD. La componente azionaria dell’operazione prevede un meccanismo di collar:
- Gamma VWAP: Se il prezzo medio ponderato del volume di Netflix su 15 giorni (VWAP) scende tra $ 97,91 e $ 119,67 (misurato tre giorni di negoziazione prima della chiusura), gli azionisti di WBD riceveranno azioni Netflix valutate a $ 4,50 per azione.
- VWAP sotto l’intervallo: Se il VWAP è inferiore a $ 97,91, gli azionisti WBD riceveranno 0,0460 azioni Netflix per ciascuna azione WBD.
- VWAP sopra l’intervallo: Se il VWAP è superiore a $ 119,67, gli azionisti WBD riceveranno 0,0376 azioni Netflix per ciascuna azione WBD.
La divisione Global Networks di WBD, Discovery Global, diventerà una società separata quotata in borsa nel terzo trimestre del 2026 prima della chiusura dell’acquisizione di Netflix. Questa nuova entità includerà marchi come CNN, TNT Sports negli Stati Uniti, Discovery, canali in chiaro in tutta Europa e prodotti digitali come Discovery+ e Bleacher Report. Sia il Consiglio di amministrazione di Netflix che quello di WBD hanno approvato la transazione all’unanimità. L’acquisizione è subordinata alle approvazioni normative, all’approvazione degli azionisti della WBD e ad altre condizioni di chiusura standard. Moelis & Company LLC ha assistito Netflix dal punto di vista finanziario, mentre Skadden, Arps, Slate, Meagher & Flom LLP hanno fornito consulenza legale. Wells Fargo, BNP e HSBC stanno fornendo finanziamenti con debito impegnato. Allen & Company, JP Morgan ed Evercore sono consulenti finanziari di WBD, con Wachtell Lipton, Rosen & Katz e Debevoise & Plimpton LLP in qualità di consulenti legali.
